今年以(yǐ)来(lái)，港股走势可谓一(yī)波三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披(pī)露渐落(luò)帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金经(jīng)理(lǐ)表(biǎo)示，预(yù)计港股市场(chǎng)已经进入了企业(yè)盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张，未来港股市场将在波(bō)动中上(shàng)行，板(bǎn)块(kuài)方面，看好政策优(yōu)化(huà)下的(de)消费(fèi)和地产(chǎn)、预(yù)期反(fǎn)转修复(fù)的互联(lián)网和医药、高(gāo)景气(qì)的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通(tōng)基金（不同份额分(fēn)开统计，下同(tóng)）中含“港(gǎng)”字的主动权益基(jī)金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基(jī)金。截至一(yī)季度末，这些(xiē)基金(jīn)的(de)港股平均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年底(dǐ)微(wēi)升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指(拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳zhǐ)数(shù)为(wèi)代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知(zhī)名基(jī)金经理在一季度加大了对港股(gǔ)的投资力度(dù)，提升港(gǎng)股配置在10-40个(gè)百分点(diǎn)不等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙管理的前(qián)海开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提(tí)升至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的(de)39.13％；史博(bó)管理的南(nán)方港股(gǔ)创新视野(yě)一年持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理的博时港股通红利精选A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银(yín)港股(gǔ)通价值发(fā)现(xiàn)A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至(zhì)一季报，被陆(lù)港(gǎng)通基金(jīn)重仓的前十大港股分别为(wèi)腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁(níng)、华润(rùn)啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采(cǎi)、数字(zì)媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮(yǐn)料等领域(yù)。其中，腾讯控拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳股(gǔ)、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前(qián)十只港(gǎng)股为中国海(hǎi)洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航(háng)运港(gǎng)口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房(fáng)地(dì)产开发等领域(yù)。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港(gǎng)通基(jī)金在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)或将在波动中上(shàng)行，重仓港(gǎng)股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港(gǎng)股创新视(shì)野一(yī)年持有基金基金经理(lǐ)史(shǐ)博(bó)在一季(jì)度中表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来(lái)，仍然看好港股市场投资(zī)机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生(shēng)产活动和市场(chǎng)需求继(jì)续(xù)增加，非制造业(yè)恢(huī)复(fù)速度加快；海外无风险利(lì)率方面，3月初非农和通(tōng)胀数据以及突发的银(yín)行(xíng)风险事件已经让美(měi)联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进(jìn)入尾部(bù)区域；风险偏(piān)好(hǎo)方面，欧美银行(xíng)业风险事拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳件(jiàn)对(duì)市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场将在波(bō)动中上行，在板块配(pèi)置方面，我们(men)将加大对政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互(hù)联网和医药(yào)、高景气的制造(zào)业等板块的配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股数字(zì)经济基金(jīn)经理曲径表示(shì)，港股数字经济的代表行(xíng)业(yè)为互联(lián)网和先(xiān)进制造，在(zài)经历了过去(qù)2年的合规整治及业(yè)务梳理后，股价均处在价值投资区域(yù)，具有良好的投资(zī)性(xìng)价(jià)比。同时，互联网相(xiāng)关公(gōng)司，也(yě)更具有数(shù)据、平台(tái)和算法的整(zhěng)合(hé)能力，通(tōng)过推(tuī)出人工智能相关模(mó)型及应用，提(tí)升自身(shēn)运(yùn)营效率，以及对(duì)外(wài)输出算(suàn)法和算力。作为人(rén)工智(zhì)能赋能(néng)各个行业的元年，我们中长期看好港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周欣表示，港股市(shì)场方(fāng)面，港股市场(chǎng)大部(bù)分(fēn)的企业盈利(lì)来源于中国内(nèi)地，中国(guó)内地经济的环比上行将会支撑(chēng)港股公司盈利(lì)的环比增长(zhǎng)，从而支(zhī)撑下港股公(gōng)司下半年的市场(chǎng)表(biǎo)现。然而(ér)，虽然公司盈利环比仍(réng)有(yǒu)一定的增(zēng)长，但是由(yóu)于(yú)基数效应(yīng)，下半年港股盈利同比增速会较上半年有所(suǒ)回落。对于估值相(xiāng)对较高(gāo)的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程度的压(yā)制，但是(shì)当行业龙头公司受情绪影(yǐng)响出现(xiàn)超跌时，将会(huì)有较好的买入(rù)机会(huì)出现。生(shēng)物(wù)医药行(xíng)业(yè)仍将(jiāng)处在行(xíng)业快(kuài)速增长的红利中，但(dàn)是随着中报业绩的释放和四(sì)季度集(jí)采的预期(qī)，生物(wù)行业前(qián)期涨幅(fú)较多(duō)的龙头公司可能会出(chū)现一定的(de)调(diào)整，但是通过自下而上的(de)方式生(shēng)物医(yī)药行业仍将有机(jī)会选(xuǎn)出有较(jiào)好(hǎo)成(chéng)长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金(jīn)经理付倍佳(jiā)表示，展(zhǎn)望未来，我们预(yù)计(jì)港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，并(bìng)且(qiě)A股市场(chǎng)也即将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两地(dì)市场向上的决定性(xìng)因素(sù)。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱(ruò)”及加息周(zhōu)期临近尾(wěi)声流动性(xìng)逐(zhú)步宽松(sōng)背景下，中国资产(chǎn)的吸引(yǐn)力有望(wàng)进一步凸显。在(zài)A股及港股估(gū)值均在低位(wèi)、风(fēng)险溢(yì)价均在高位的背景下，有望开启盈利(lì)与估值(zhí)修复的戴(dài)维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三(sān)条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机会：由(yóu)于(yú)中国经济修复有望成为全球投(tóu)资的(de)主线，因此经(jīng)营(yíng)杠杆弹性大(dà)、前期(qī)降本增效优的行(xíng)业和板(bǎn)块更有望受益于(yú)经(jīng)济(jì)复苏(sū)，盈(yíng)利预测有较大(dà)上修空间(jiān)；同时(shí)部分龙头公司有(yǒu)长期的前沿(yán)技(jì)术/产品(pǐn)储备以(yǐ)迎接下(xià)一轮的收入(rù)扩张机会，有望(wàng)开启二次增长(zhǎng)曲(qū)线，如互(hù)联(lián)网、部分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益(yì)风险比显(xiǎn)著右偏的机(jī)会：关注在(zài)未来经济周(zhōu)期中上行风险显著大于(yú)下行风险(xiǎn)的行业(yè)。市(shì)场预期(qī)在低位、景气度有拐点或持续性超(chāo)预期的行业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈(yíng)利超(chāo)预期的行业，如(rú)电(diàn)子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注(zhù)基(jī)本面(miàn)夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿提升(shēng)的高股息(xī)资产的(de)投资(zī)机会，如(rú)通信(xìn)、石油石化等。

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